На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования.
Методология факторного анализа показателей рентабельности предусматривает разложение исходных формул расчета показателя по всем качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Например, для анализа общей рентабельности (рентабельности активов) можно использовать трех- или пятифакторную модель.
Чтобы упростить модель, затраты на производство и реализацию продукции сводят к затратам на оплату труда, затратам на материалы и к амортизации основных средств. Для практического применения модели к затратам на материалы следует добавить стоимость комплектующих изделий и полуфабрикатов, работ и услуг производственного характера (выполняемых сторонними организациями или не основными подразделениями предприятия), топлива, покупной энергии и т.п. Затраты на оплату труда следует дополнить отчислениями на социальные нужды. Кроме того, отдельным элементом следует учесть прочие затраты или распределить их пропорционально между основными видами затрат.
В основе всех используемых моделей лежит следующее соотношение:
где R – рентабельность активов (капитала);
P – прибыль от реализации;
К – средняя за период стоимость активов;
F – средняя за период стоимость внеоборотных активов;
Е – средние остатки оборотных активов;
–затраты
на 1 рубль продукции по полной
себестоимости;
–зарплатоемкость
продукции;
–материалоемкость
продукции;
–амортизациеемкость
продукции;
–фондоемкость
продукции по внеоборотным активам;
–фондоемкость
продукции по оборотным активам
(коэффициент закрепления оборотных
активов).
Рентабельность активов тем выше, чем выше прибыльность продукции, чем выше отдача внеоборотных активов и скорость оборота оборотных активов, чем ниже общие затраты на 1 рубль продукции и удельные затраты по экономическим элементам (средств труда, материалов, труда). Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности определяется по методу цепных подстановок или по интегральному методу оценки факторных влияний.
Факторный анализ рентабельности приведен в таблице 21.
Трехфакторная модель анализа рентабельности.
где
–
прибыльность продукции:
–фондоемкость
(капиталоемкость) продукции по основному
капиталу:
– оборачиваемость
оборотных активов (капиталоемкость по
оборотному капиталу):
(В
данной модели фактор оборачиваемости
оборотных активов отражается величиной
,
обратной среднему числу оборотов)
Таблица 21. Факторный анализ рентабельности
|
Показатели |
Базисный год |
Отчет. год |
Отклонения |
||||
|
относит., % |
|||||||
|
Исходные данные | |||||||
|
Продукция, тыс. руб. | |||||||
|
Трудовые ресурсы а) промышленно-производственныи персонал, чел. б) оплата труда с начислениями, тыс. руб. | |||||||
|
Материальные затраты, тыс. руб. | |||||||
|
Внеоборотные активы а) величина внеоборотных активов, тыс. руб. б) амортизация, тыс. руб. | |||||||
|
Оборотные средства, тыс. руб. | |||||||
|
Расчетные показатели |
|||||||
|
Себестоимость продукции, тыс. руб. |
U +М+А | ||||||
|
Прибыль, тыс. руб. |
N – S | ||||||
|
Рентабельность капитала (предприятия) |
| ||||||
|
Расчеты для трехфакторной модели |
|||||||
|
Фактор 1. Прибыльность продукции |
P / N | ||||||
|
Фактор 2. Фондоемкость продукции |
F / N | ||||||
|
Фактор 3. Оборачиваемость оборотных активов |
E / N | ||||||
|
Расчеты для пятифакторной модели |
|||||||
|
Фактор 1. Материалоемкость продукции |
M / N | ||||||
|
Фактор 2. Трудоемкость продукции |
U / N | ||||||
|
Фактор 3. Амортизациеемкость продукции |
A / N | ||||||
|
Фактор 4 Скорость оборачиваемости основного капитала |
A / F | ||||||
|
Фактор 5 Скорость оборачиваемости оборотных активов |
E / N | ||||||
Анализ рентабельности проведем на примере табличных данных. Сначала найдем значение рентабельности для базисного и отчетного годов:
для базисного года:
для отчетного года:
Таким образом, прирост рентабельности за отчетный период составляет .
Рассмотрим, какое влияние на это изменение оказали различные факторы.
Фирмы является очень важным этапом в оценке финансового состояния. Данные показатели позволяют судить об эффективности деятельности. Однако для того чтобы делать какие-либо выводы, простого расчета данных показателей недостаточно. После расчета показатели необходимо проанализировать с применением того или иного метода. Одной из наиболее популярных методик является факторный анализ рентабельности предприятия, поэтому именно на нем мы и остановимся.
Как можно судить по названию, данный вид анализа заключается в определении влияния на результирующий показатель, в данном случае - рентабельность, тех или иных факторов. Большой вклад в развитие данного метода внесла фирма DuPont, специалисты которой разработали специальные формулы, позволяющие легко проводить анализ рентабельности активов и собственного капитал. Данные формулы основаны на использовании метода абсолютных разниц, который применяется к несколько преобразованным математическим моделям. Рассмотрим те преобразования, которые необходимо осуществить, чтобы произвести факторный анализ рентабельности по этим формулам.
Начнем с рентабельности активов, которая определяется отношением чистой прибыли к средней за рассматриваемой период стоимости этих самых активов. Умножим числитель и знаменатель этой формулы на показатель выручки. Теперь вы можете заметить, что полученную дробь можно представить как произведение двух дробей, каждая из которых является экономически значимым показателем: и рентабельностью продаж. Таким образом мы можем сделать вывод, что именно эта совокупность факторов воздействует на рентабельность активов.
В отношении собственника преобразований стоит сделать чуть больше. Расчетную формулу этого показателя необходимо умножить и разделить на показатели выручки и активов. После ряда простых преобразований можно будет сделать вывод о том, что степень эффективности использования капитала собственника находится в зависимости от тех же факторов, которые влияют на рентабельность активов (показатель их оборачиваемости и рентабельность продаж), а также от показателя финансовой зависимости.
Факторный анализ производится несколько другим образом. Модель можно преобразовать, раскрыв и детализировав показатель прибыли в числителе и себестоимости в знаменателе. После этой процедуры к полученной математической модели может быть применен метод цепных подстановок. Использовать в данном случае нельзя, так как полученная математическая модель будет иметь кратный характер.
Очевидно, что наличие возможности сделать факторный анализ рентабельности, зависит от наличия информации о факторах за несколько периодов, как минимум за два. Удобнее всего исходные данные, промежуточные и окончательные итоги представлять в таблицах. Конечно, по возможности стоит использовать средства автоматизации, то есть компьютеры и специальное программное обеспечение. В результате анализа следует сделать вывод о том, какие факторы оказали наибольшее позитивное и негативное воздействие, а какими факторами можно пренебречь. Последующие управленческие решения должны способствовать усилению положительного влияния и ослаблению отрицательного.
Данный вид анализа не является единственным, которому подвергаются показатели рентабельности. Гораздо чаще для их анализа используют метод сравнений. Сравнения могут производиться с показателями этого же предприятия за предыдущие периоды во времени), а также с аналогичными показателями других фирм (анализ в пространстве) и со среднеотраслевыми уровнями.
Одним из основных показателей, характеризующих прибыльность производства, является коэффициент рентабельности производства.
R пр. = Р бал. / Спр.ф. * 100%,
где:
R пр . - рентабельность производства, %,
Р бал . - балансовая прибыль,
С пр. ф. - средняя стоимость производственных фондов.
К факторам, влияющим на изменение рентабельности производства, можно отнести:
1. изменение величины балансовой прибыли;
2. изменение стоимости основных средств;
3. изменение остатков материальных оборотных средств (запасов и затрат).
Однако более подробную информацию для анализа можно получить, используя относительные показатели, характеризующие рентабельность продукции, эффективность использования основных средств и материальных оборотных активов.
Для этого воспользуемся коэффициентами:
1. коэффициент рентабельности реализованной продукции (Kr):
К r = Балансовая прибыль: Объем реализации
2. коэффициент фондоемкости продукции (Kf е):
Kf е = Стоимость основных средств (средняя) : Объем реализации
3. коэффициент закрепления оборотных средств (K з.):
K з. = Материальные оборотные средства: Объем реализации
Методика формализованного факторного анализа рентабельности производства
1. Расчет общего изменения рентабельности производства:
R пр. = R пр. 1 - R пр. 0 ,
R пр. 1 и R пр. 0 - рентабельность производства отчетного и базисного периодов.
2. Расчет влияния на рентабельность производства изменения рентабельности продукции:
Rr = (Rr 1 / (R feo + R з.о) * 100%) - R пр, о,
Rr - влияние на рентабельность производства изменения рентабельности продукции;
Rr 1 - рентабельность продукции отчетного периода;
Rfeo - фондоемкость продукции базисного периода;
R з. o - коэффициент закрепления оборотных средств базисного периода.
3. Расчет влияния на рентабельность производства изменения фондоемкости продукции:
Rfe = -
Rfe - влияние на рентабельность производства изменения фондоемкости продукции,
Rfe 1 - фондоемкость продукции отчетного периода
4. Расчет влияния на рентабельность производства изменения оборачиваемости материальных оборотных средств:
R з = -
Сумма частных отклонений должно соответствовать общему изменению рентабельности производства:
R пр = Rr + Rfe +R з
Исходные данные для факторного анализа рентабельности производства.
Таблица 3.5.
Анализ рентабельности производства
|
Показатели |
Базисный период |
Отчетный период |
|
1. Балансовая прибыль, тыс. руб. |
1073 |
1128 |
|
2. Реализация продукции в базисных ценах, тыс. руб. |
9150,8 |
11366 |
|
3. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. |
8430 |
8610 |
|
4. Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, тыс. руб. |
780,3 |
804,9 |
|
5. Среднегодовая стоимость производственных фондов (п.3 + п.4), тыс. руб. |
9210,3 |
9414,9 |
|
6.Коэффициент фондоемкости продукции (п.3/п.2 * 100%), коп. (Kf е) |
92,12 |
75,75 |
|
7.Коэффициент закрепления оборотных средств (п.4/п.2*100%), коп. (K з) |
8,53 |
7,08 |
|
8. Прибыль на рубль реализованной продукции (п.1 / п.2* 100%), коп . (Kr) |
11,73 |
9,92 |
|
9.Рентабельность производства (п.1/п.5 * 100%), % (R пр.) |
11,65 |
11,98 |
Рентабельность производства за отчетный год возросла на 0,33% (11,98 - 11,65). Определим влияние факторов на изменение результативного показателя:
1. Влияние изменения рентабельности продукции:
11,65% = 9,86 - 11,65 = -1,79 %,
за счет снижения рентабельности продукции рентабельность производства уменьшилась на 1,79%.
2. Влияние изменения фондоемкости продукции:
9,86 = 11,77 - 9,86 = +1,91%
В результате снижения фондоемкости продукции и, как следствие, роста фондоотдачи, рентабельность производства увеличилась на 1,91%.
3. Влияние изменения коэффициента закрепления материальных оборотных средств:
11,77 % = 11,98 - 11,77 = +0,21%,
за счет снижения R з., т. е. ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств, рентабельность производства возросла на 0,21%.
Проверка: 11,98 - 11,65 = -1,79 + 1,91 + 0,21
или 0,33 = 0,33
Таким образом, основным резервом увеличения рентабельности производства является рентабельность продукции, которая снизилась на 1,81 (9,92 - 11,73).
Снижение указанного коэффициента явилось следствием относительного уменьшения суммы балансовой прибыли.
Всем известно, что главным и непосредственным результатом деятельности любого коммерческого предприятия выступает прибыль, но она не всегда может дать четкую и полную картину об эффективности и уровне доходности предпринимательской деятельности. Поэтому, для того чтобы охарактеризовать работу предприятия наиболее полно рассчитывают не только абсолютные суммы прибыли, но и применяют относительные показатели, такие как уровень рентабельности.
Рентабельность выступает не только как расчетная величина и статический показатель, а критерий, который дает комплексную оценку социально-экономическому положению организации на рынке. Полученные суммы прибыли для различных предприятий могут быть и одинаковыми, но полученные в различных условиях. Следовательно это и обуславливает применение показателей рентабельности, т.к. они дают оценку экономического субъекта независимо о размера и характера деятельности.
Бухгалтерский учет рассматривает рентабельность как двухкомпонентную составляющую:
рентабельность хозяйственной деятельности представленная в виде результата от операционной деятельности (в данном случае на рентабельность влияют положения учетной политики);
потенциальная рентабельность, которая представлена доходом от владения ценными бумагами, обязательствами на долгосрочной основе и товароматериальными ценностями.
Предприятие можно назвать рентабельным, если выручка от реализации продукции покрывает затраты производства и плюс к этому формирует необходимую массу прибыли для бесперебойной деятельности организации. Искажающее влияние инфляции на показатели рентабельности проявляется в гораздо меньшей степени, чем на показатели прибыли, т.к. рентабельность показывает соотношение результата к ресурсам.
Следовательно показатели рентабельности характеризуют формирование суммы прибыли и дохода организации в фактической среде. Они дают оценку финансовым результатам предприятия и,безусловно, его эффективности использования средств в целях получения прибыли. Поэтому анализ рентабельности на предприятии в современных условиях приобретает актуальность. Также актуальность обеспечивает разноплановость при определении рентабельности, т.е. отсутствует единая терминология и используются различные методики ее расчета.
В ходе анализа рентабельности продаж для комплексной оценки эффективности полученных результатов можно рассмотреть несколько видов прибыли. Отношение валовой прибыли к выручке, показывает вырученную сумму от продажи продукции, которую организация может направить на покрытие коммерческих и управленческих расходов. Если мы берем отношение прибыли от продаж к выручке, то на выходе получается «чистота аналитического эксперимента», т.е. на этот показатель не влияют такие показатели как прочие доходы и расходы. Этот показатель дает оценку эффективности управления продажами
продукции. Соотношение прибыли до налогообложения к выручке позволяет учесть влияние прочих факторов и выявить влияние налогового. Также будет снижаться «качество» прибыли, при усиливающемся влиянии прочих расходов. Отношение чистой прибыли к выручке выступает завершающим показателем в системе показателей рентабельности продаж и отражает влияние всей совокупности доходов и расходов.
В качестве исследуемого предприятия выступает ООО «Диана К», основной вид деятельности которой производство тортов, пирожных и печенья.
Фирма «Диана К» давно существует на рынке Республики Марий Эл, ее продукция известна и востребована, как внутри республики, так и за ее пределами.
Для расчета уровня рентабельности ООО «Диана К» необходимы значения показателей прибыли, затрат, выручки, активов и собственного капитала. В нашем случае для расчета всех показателей рентабельности будет использована прибыль от продаж. Выбор этого показателя обуславливается необходимостью сопоставимости расчетов и обобщения полученных результатов.
В ходе изучения различных видов рентабельности необходимо будет произвести моделирование показателей рентабельности по факторным зависимостям и определить влияние каждого фактора на результат. Это даст возможность тщательнее изучить влияние различных факторов на финансовые результаты, определить, зависимости и тенденции развития.
Любые показатели рентабельности представляют собой кратную модель, состоящую из двух факторов и представлены в следующем виде -
F (x) = x/y. Таки образом данная модель выражает отношение прибыли на количественный показатель, от которого зависит сама сумма прибыли,
при этом прибыль имеет прямо пропорциональную зависимость, а показатель обратно пропорциональную зависимость.
При проведении анализа рентабельности будут рассмотрены следующие показатели: рентабельность продаж; рентабельность активов; рентабельность собственного капитала.
Каждый из представленных показателей по-своему характеризует финансовое состояние организации.
Так как областью исследования и анализа являются финансовые результаты начнем расчет с показателя рентабельности продаж
. Рентабельность продаж – показатель финансовой результативности деятельности организации, показывающий сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, полученного при продаже продукции. Рентабельность продаж считается индикатором политики ценообразования на предприятии и его способности вести контроль над затратами.
Факторный анализ рентабельности проведем с использованием следующей исходной модели:
где, - рентабельность продаж;
– прибыль от продаж;
– выручка от продаж.
Воспользуемся методом удлинения и преобразуем исходную модель, разложив прибыль от продаж на составляющие:
где, - себестоимость продаж;
Коммерческие расходы;
Управленческие расходы;
– коэффициент производственных затрат;
– коэффициент коммерческих затрат;
Коэффициент управленческих затрат.
Третья факторная модель рентабельности продаж, дает возможность оценить влияние на результативный показатель двух факторов – цена и себестоимость килограмма кондитерской продукции:
где, - себестоимость 1 кг продукции;
Цена 1 кг продукции;
– количество реализованной продукции.
Для проведения факторного анализа расчетные и исходные данные занесем в таблицу 1.
Таблица 1 -Динамика показателей рентабельности прибыли от продаж за 2010-2012 гг.
| Показатель |
Годы |
Абсолютные изменения |
Темп роста |
||||||
|
2010 |
2011 |
2012 |
2011 к 2010 гг. |
2012 к 2011 гг. |
2012 к 2010 гг. |
2011 к 2010 гг. |
2012 к 2011 гг. |
2012 к 2010 гг. |
|
| тыс.руб. | |||||||||
| Выручка от продаж |
152842 |
181650 |
182512 |
28808 |
29670 |
118,85 |
100,47 |
119,41 |
|
| Себестоимость |
102085 |
122415 |
115408 |
20330 |
7007 |
13323 |
119,91 |
94,28 |
113,05 |
| Коммерческие расходы |
28457 |
39284 |
50281 |
10827 |
10997 |
21824 |
138,05 |
127,99 |
176,69 |
| Управленческие расходы |
8161 |
11984 |
13328 |
3823 |
1344 |
5167 |
146,84 |
111,21 |
163,31 |
| Прибыль от продаж |
14139 |
7967 |
3495 |
6172 |
4472 |
10644 |
56,35 |
43,87 |
24,72 |
|
0,67 |
0,67 |
0,63 |
0,01 |
0,04 |
0,04 |
100,00 |
93,83 |
94,67 |
|
|
0,19 |
0,22 |
0,28 |
0,03 |
0,06 |
0,09 |
116,15 |
127,39 |
147,97 |
|
|
0,05 |
0,07 |
0,07 |
0,01 |
0,01 |
0,02 |
123,56 |
100,00 |
136,76 |
|
| Рентабельность продаж, % |
9,25 |
4,39 |
1,91 |
4,86 |
2,47 |
7,34 |
47,41 |
43,66 |
20,70 |
| на ед. продукции, руб. | |||||||||
| Цена |
125,09 |
143,43 |
161,90 |
18,34 |
18,47 |
36,81 |
114,66 |
112,88 |
129,43 |
| Себестоимость |
113,52 |
137,14 |
158,00 |
23,62 |
20,86 |
44,48 |
120,81 |
115,21 |
139,18 |
Данные представленные в таблице 1 свидетельствуют о том, что выручка от продажи кондитерской продукции ООО «Диана К» возросла в 2011 году по сравнению с 2010 годом в 1,2 раза или на 19%, но не оказало желаемого эффекта на динамику прибыли от продаж. По сравнению с 2011 годом рост в 2012 году был несущественен, всего лишь на 0,5%, т.е. выручка в 2011-2012 гг. была практически на одном уровне. На данный аспект указывает и показатель роста выручки за период 2012-2012 гг. – всего 119%.
Себестоимость проданной продукции изменялась за период 2010-2012 гг. волнообразно, своего пика она достигла в 2011 году, а в 2012 году сократилась на 1,1% по сравнению с 2011 годом.
В это же время наблюдался существенный рост коммерческих и управленческих расходов, прирост которых с в 2012 году по сравнению с 2012 годом составил 77% и 63% соответственно. Рост данных видов расходов существенно повлиял на прибыль от продаж и как следствие на рентабельность продаж.
Исходный показатель в формуле рентабельности – прибыль от продаж также претерпел существенные изменения. Значение данного показателя год за годом только снижалось о чем свидетельствуют показатель темп роста – 56% – 2011 г., 44% – 2012 г. и 25% – за период.
В ходе интерпретации исходных показателей, необходимо проанализировать также расчетные значения. Коэффициент производственных затрат в 2010-2011 гг. находился на одном и том же уровне, а в 2012 году даже сократился. Данная тенденция указывает на повышение эффективности в сфере производства, вследствие снижения ресурсоемкости. Коэффициент коммерческих затрат изменялся, увеличиваясь из года в год, что свидетельствует о повышении расходов на сбыт – прирост на 48% за период 2010-2012 гг. Данная динамика связана с выходом ООО «Диана К» на новые рынки. Коэффициент управленческих затрат возрос в 2011 году и оставался на этом уровне и 2012 год, несмотря на это он не только был существенно ниже остальных коэффициентов, но и не превышал пороговых значений (пороговое значение 0,1-0,15).
При изучении динамики себестоимости и цены килограмма кондитерской продукции наглядно видно, что себестоимость растет более быстрыми темпами, чем цена.
Подробное влияние факторов, после проведения анализа представлено в таблице 2.
Таблица 2 -Оценка влияния факторов на результативный показатель – рентабельность продаж
|
Действие фактора, % |
|||
|
2011 г. (сравнение ’11 с ’10 годом) |
2012 г . (сравнение ’12 с ’11 годом) |
За период 2010 -2012 гг. |
|
|
первая модель – разложение на факторы |
|||
| Выручка от продажи | |||
| Себестоимость | |||
| Коммерческие расходы | |||
| Управленческие расходы | |||
| Совокупное влияние | |||
|
вторая модель – использование коэффициентов |
|||
| Коэффициент производственных затрат | |||
| Коэффициент коммерческих затрат | |||
| Коэффициент управленческих затрат | |||
| Совокупное влияние | |||
|
третья модель – использование удельных показателей |
|||
| Цена (за кг) | |||
| Себестоимость (за кг) | |||
| Совокупное влияние | |||
Первые две модели представленные в таблице являются схожими, т.к. использовалась единая исходная модель, но по-разному разложенная. Как видно из таблицы они дают одинаковыми лишь конечный результат – совокупное влияние. Также можно заметить, что первая модель более подробно описывает факторы, влияющие на показатель рентабельности продаж.
Согласно первой модели рентабельность складывалась под воздействием наращивания объемов продаж – в 2011 году размер влияния составил 14,39 % , а в 2012 году таким фактором выступала себестоимость – влияние составило 3,84%. Т.о. снижение себестоимости вызвало в 2012 году увеличение рентабельности. Кроме того благотворное влияние в 2012 году на рентабельность оказал рост продаж, хотя и несущественное – 0,45%. Как видим, в влияние управленческих расходов ослабело, а коммерческих несколько усилилось. Действие факторов на исследуемый показатель за период 2010-2012 гг. имело следующую тенденцию – рост объемов продаж положительно влиял на рентабельность, другие же факторы только способствовали ее снижению, что и объясняется ее нисходящей линией на графике.
Вторая модель формирует следующие результаты – за 2011 год все коэффициенты затрат имели отрицательное значение. Сильнее всего оказывал влияние коэффициент коммерческих затрат, а меньше всех – коэффициент производственных затрат. В 2012 году ситуация немного изменилась – коэффициент производственных затрат не только стал положительным, но и стал оказывать существенное влияние на рост результативного показателя. Однако его рост не смог перекрыть отрицательного воздействия других коэффициентов, поэтому произошел не рост рентабельности продаж, а ее снижение. Значения за период 2010-2012 гг. аналогичны первой методике.
По третьей модели сложились следующие результаты. За все изучаемые периоды рентабельность продаж снижалась за счет роста себестоимости, а положительное влияние цены за 1 кг. продукции не перекрывало отрицательного воздействия.
Для того чтобы иметь всестороннее представление о финансовых результатах деятельности предприятия и об устойчивости получения прибыли в будущем, недостаточно только показателя рентабельности продаж. Так как рентабельность продаж показывает, прибыльная или убыточная деятельность предприятия, но не дает ответа на вопрос, насколько выгодны вложения в данное предприятие. Чтобы ответить на этот вопрос, рассчитывают рентабельность активов и собственного капитала.
Рентабельность активов
предприятия выступает одним из показателей эффективности экономической деятельности. Данный показатель характеризует отдачу от использования всех активов организации. Он отражает способность предприятия генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), а также качество управления активами. Рентабельность активов
показывает прибыль, которую получило предприятие с 1 рубля, направленного на формирование активов.
Меру доходности предприятия в изучаемом периоде выражает данный результативный показатель. Иными словами рентабельность активов – это своеобразный индикатор эффективности и доходности работы организации, без воздействия объема заимствований.
Моделирование показателя рентабельности активов производится по следующей исходной формуле:
где, - совокупные активы.
Первая модель имеет следующий вид:
где, - коэффициент оборачиваемости активов.
Вторая модель рентабельности активов комплексно отражает степень эффективности использования затрат, запасов и оборотных активов:
где, - оборотные активы;
Среднегодовые запасы;
– полная себестоимость;
Выручка на 1 рубль полной себестоимости;
– доля оборотных активов в формировании активов;
Доля запасов в формировании оборотных активов;
– оборачиваемость запасов.
Как видно из данных таблицы 3, расположенной ниже, выручка от продаж в 2011 году существенно возросла по сравнению с 2010 годом, а в 2012 году рост был уже не таким существенным. По сравнению с выручкой прибыль от продаж напротив снижалась последовательно в течении трех лет, т.о. общее снижение составило 10644 т.р. Темпы роста полной себестоимости за три года были наибольшими среди представленных исходных показателей и составили 129%. Запасы росли на протяжении 2010-2011 гг., а в 2012 году резко сократились в 1,5 раза по сравнению с 2011 годом. Величина активов предприятия увеличивалась в абсолютном выражении, но темпы роста показателя относительно предшествующего года были недостаточными, т.е. в 2011 году рост составил 117%, а в 2012 году только 103%. В целом за период активы возросли на 7579 т.р., что составляет 121% роста. На их фоне показатель среднегодовых оборотных активов выглядел немного лучше – рост за три года составил 127%.
Результаты произведенных расчетов позволяют сказать нам, что выручка от реализации превышает себестоимость, хотя и незначительно. В динамике этого показателя наблюдается его постепенное снижение, данная тенденция также указывает на снижение суммы прибыли. Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что в течении двух лет был неизменен, а в 2012 году произошло снижение в 1,6 раза, что можно охарактеризовать как положительный момент, т.к. т.к. не происходит замораживание оборотного капитала в запасах. Четвертый показатель нашей модели – коэффициент оборачиваемости запасов. Его изменение можно оценить, как положительный момент в эффективности использования оборотного капитала. Динамика этого показателя говорит сама за себя – рост за 3 года составил 73%.
Если сравнивать показатели по относительной стабильности, то таким показателем выступает коэффициент оборачиваемости активов – 4 полных оборота совершают активы за календарный год. Показатели рентабельности активов и продаж демонстрируют постепенное снижение о чем свидетельствует темп роста всего 20%, что является негативной тенденцией.
Таблица 3 – Анализ структуры и динамики показателей, формирующих рентабельности активов
| Показатель |
Годы |
Абсолютные изменения |
Темп роста, % |
||||||
|
2010 |
2011 |
2012 |
2011 к 2010 гг. |
2012 к 2011 гг. |
2012 к 2010 гг. |
2011 к 2010 гг. |
2012 к 2011 гг. |
2012 к 2010 гг. |
|
| Исходные данные, тыс.руб. | |||||||||
| Прибыль от продаж |
14139,00 |
7967,00 |
3495,00 |
6172,00 |
4472,00 |
10644,00 |
56,35 |
43,87 |
24,72 |
| Выручка от продаж |
152842,00 |
181650,00 |
182512,00 |
28808,00 |
862,00 |
29670,00 |
118,85 |
100,47 |
119,41 |
| Полная себестоимость |
138703,00 |
173683,00 |
179017,00 |
34980,00 |
5334,00 |
40314,00 |
125,22 |
103,07 |
129,06 |
| Среднегодовые запасы (включая НДС) |
3312,00 |
3737,00 |
2466,00 |
425,00 |
1271,00 |
846,00 |
112,83 |
65,99 |
74,46 |
| Средняя стоимость оборотных активов |
29542,50 |
35313,00 |
37439,50 |
5770,50 |
2126,50 |
7897,00 |
119,53 |
106,02 |
126,73 |
| Средняя стоимость активов |
36102,00 |
42229,00 |
43681,50 |
6127,00 |
1452,50 |
7579,50 |
116,97 |
103,44 |
120,99 |
| Расчетные данные | |||||||||
|
1,10 |
1,05 |
1,02 |
0,06 |
0,03 |
0,08 |
94,91 |
97,48 |
92,52 |
|
|
0,82 |
0,84 |
0,86 |
0,02 |
0,02 |
0,04 |
102,19 |
102,50 |
104,74 |
|
|
0,11 |
0,11 |
0,07 |
0,01 |
0,04 |
0,05 |
62,24 |
58,75 |
||
| Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты |
41,88 |
46,48 |
72,59 |
4,60 |
26,12 |
30,72 |
110,98 |
156,19 |
173,34 |
| Коэффициент оборачиваемости активов, обороты |
4,23 |
4,30 |
4,18 |
0,07 |
0,12 |
0,06 |
101,60 |
97,13 |
98,69 |
| Рентабельность продаж, % |
9,25 |
4,39 |
1,91 |
4,86 |
2,47 |
7,34 |
47,41 |
43,66 |
20,70 |
| Рентабельность активов, % |
39,16 |
18,87 |
8,00 |
20,30 |
10,87 |
31,16 |
48,17 |
42,41 |
20,43 |
Для того, чтобы подробнее оценить влияние каждого фактора по отдельности на рентабельность активов сведены в таблицу 4.
Таблица 4 – Оценка влияния факторов на результативный показатель – рентабельность активов
|
Наименование влияющего фактора |
Действие фактора, % |
||
|
2011 г. (сравнение ’11 с ’10 годом) |
2012 г . (сравнение ’12 с ’11 годом) |
За период 2010 -2012 гг. |
|
|
первая модель – расширение с введением показателя выручка от продаж |
|||
| Рентабельность продаж | |||
| Совокупное влияние | |||
|
вторая модель – эффективность использования ресурсов |
|||
| Выручка на 1 руб. себестоимости | |||
| Доля оборотных активов в формировании активов | |||
| Доля запасов в формировании оборотных активов | |||
| Коэффициент оборачиваемости запасов | |||
| Совокупное влияние | |||
По первой модели основным фактором выступал показатель рентабельности продаж. Влияние коэффициента оборачиваемости активов было на порядок меньше и не изменило существенно результат. Однако, необходимо отметить, что оборачиваемость активов повлияло на рентабельность активов положительно лишь в 2011 году по сравнению с 2010 годом.
Исследуя результаты второй модели можно говорить о том, что в 2011 году по сравнению с 2010 годом решающим фактором, повлиявшим на результативный показатель, был ценовой – доля выручки на 1 рубль себестоимости. В результате его действия рентабельность активов упала на 21,54%. Отрицательное влияние также оказал фактор доля запасов в формировании оборотных активов. Не совсем существенное, но все же положительное влияние оказал на рентабельность активов коэффициент оборачиваемости запасов – 1,87%. В 2012 году фактор доли выручки на 1 рубль себестоимости продолжает играть решающую роль на влияние результирующего показателя, даже несмотря на его снижение в 2 раза. В 2012 году по сравнению с 2011 году усиливают свое влияние такие факторы, такие как доля запасов в формировании оборотных активов –отрицательное влияние усилилось в 3 раза, и оборачиваемость активов также оказывая положительное влияние почти в 3 раза на результативный показатель. При рассмотрении влияния показателей за период на снижение рентабельности активов существенно оказал действие ценовой фактор – 31,66%, и не такое, но тоже отрицательное воздействие оказал влияние фактор – доля запасов в формировании оборотных активов. Влияние остальных двух факторов носит положительный, характер, но они не могут перекрыть отрицательного влияния ценного фактора.
Рентабельность собственного капитала
показывает эффективность вложенного в дела капитала. Он важен как для собственника, так и для инвестора.
Для расчета рентабельности собственного капитала используем модель, разработанную аналитиками фирмы «DuPont»:
где, - коэффициент финансовой зависимости;
Собственный капитал.
Выделенные факторы обобщают практически все стороны финансово-хозяйственной деятельности организации: первый фактор обобщает отчет о финансовых результатах; второй фактор – активы баланса, третий – пассив баланса, те. обобщают его статику и динамику.
Таблица 5- Анализ структуры и динамики показателей, формирующих рентабельности собственного капитала
| Показатель | Годы |
Абсолютные изменения |
Темп роста, % |
||||||
| 2010 | 2011 | 2012 | 2011 к 2010 гг. | 2012 к 2011 гг. | 2012 к 2010 гг. | 2011 к 2010 гг. | 2012 к 2011 гг. | 2012 к 2010 гг. | |
| Прибыль от продаж, тыс.руб. |
14139 |
7967 |
3495 |
6172 |
4472 |
10644 |
56,35 |
43,87 |
24,72 |
| Средняя величина собственного капитала, тыс.руб. |
20179,00 |
19889,00 |
18590,00 |
290,00 |
1299,00 |
1589,00 |
98,56 |
93,47 |
92,13 |
| Коэффициент оборачиваемости активов |
4,23 |
4,30 |
4,18 |
0,07 |
0,12 |
0,06 |
101,60 |
97,13 |
98,69 |
|
1,79 |
2,12 |
2,35 |
0,33 |
0,23 |
0,56 |
118,68 |
110,67 |
131,34 |
|
| Рентабельность продаж, % |
9,25 |
4,39 |
1,91 |
4,86 |
2,47 |
7,34 |
47,41 |
43,66 |
20,70 |
| Рентабельность собственного капитала, % |
70,07 |
40,06 |
18,80 |
30,01 |
21,26 |
51,27 |
57,17 |
46,93 |
26,83 |
Данные представленные в таблице свидетельствуют, о том, что показатель рентабельности собственного капитала снижается. Это происходит из-за то, что темпы снижения прибыли от продаж выше, чем темпы снижения собственного капитала на протяжении всего рассматриваемого периода. Коэффициент оборачиваемости активов несущественно, но снижается оставаясь на уровне 4 оборотов за год.
Коэффициент финансовой зависимости в динамике увеличивается, что свидетельствует о том, что организация сала более зависима от заемных средств –темп роста 131% за период 2010-2012 гг.
Таблица 6 -Оценка влияния факторов на результативный показатель – рентабельность собственного капитала
|
Наименование влияющего фактора |
Действие фактора, % |
||
|
2011 г. (сравнение ’11 с ’10 годом) |
2012 г . (сравнение ’12 с ’11 годом) |
За период 2010 -2012 гг. |
|
| Рентабельность продаж | |||
| Коэффициент оборачиваемости активов | |||
| Коэффициент финансовой зависимости | |||
| Совокупное влияние | |||
На рентабельность собственного капитала в 2011 году по сравнению с 2010 годом отрицательно влияет рентабельность продаж – 37%. Коэффициент финансовой зависимости оказывает на результирующий показатель положительное влияние в размере 6,30%. Коэффициент оборачиваемости активов влияет положительно, как фактор, но не существенно. В 2012 году по сравнению с 2011 годом главенствующую роль в снижении рентабельности играет также рентабельность продаж – 23%. К данному фактору присоединяется коэффициент оборачиваемости активов, который в данном периоде сменил знак «плюс» на «минус». Так как повышается зависимость предприятия от заемных средств снижается влияние коэффициент финансовой зависимости почти в 3,5 раза и составляет 1,81%. За период отрицательное влияние на результирующий показатель оказали – рентабельность продаж и коэффициент оборачиваемости активов.
В заключении покажем изменение основных расчетных показателей – показателей рентабельности для наглядности на диаграмме 1.
Диаграмма 1 – Динамика показателей рентабельности за 2010-2012 гг.
На диаграмме видно, что ни один показатель рентабельности не демонстрирует рост. Негативная тенденция рентабельности продаж свидетельствует о снижение результативности основной деятельности. Изменение рентабельности совокупных активов говорит о наблюдаемом снижении эффективности использования ресурсов предприятия. Рентабельность собственного капитала также подверглась снижению, следовательно можно сделать вывод о снижении отдачи на вложенный капитал.
Библиографический список
- Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия /Г.В. Савицкая. – М.; Инфра –М, 2008. – 512 с.
- Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия/ А.Д. Шеремет. – М.: Инфра- М, 2009 . – 367 с.
- Климова, Н.В. Оценка влияния факторов на показатели рентабельности //Экономический анализ: теория и практика. – 2011. – № 20 (227). – с. 50-54.
Факторный анализ - это один из способов снижения размерности, то есть выделения во всей совокупности признаков тех, которые действительно влияют на изменение зависимой переменной. Или группировки сходно влияющих на изменение зависимой переменной признаков. Или группировки просто сходно изменяющихся признаков. Предполагается, что наблюдаемые переменные являются лишь линейной комбинацией неких ненаблюдаемых факторов.
Некоторые из этих факторов являются общими для нескольких переменных, некоторые характерно проявляют себя только в одной. Те, что проявляют себя только в одной, очевидно, ортогональны друг другу и не вносят вклад в ковариацию переменных, а общие - как раз и вносят эту ковариацию. Задачей факторного анализа является как раз восстановление исходной факторной структуры исходя из наблюдаемой структуры ковариации переменных, несмотря на случайные ошибки ковариации, неизбежно возникающие в процессе снятия наблюдения.
Основной целью деятельности любой компании является поиск оптимальных управленческих решений, направленных на максимизацию прибыли, относительным выражением которой являются показатели рентабельности .
Основные показатели:
1. Балансовая рентабельность:
RБ = балансовая прибыль / сумма среднегодовой стоимости ОПФ и нормируемой части оборотных средств.
2. Рентабельность продаж:
R = прибыль от реализации / выручка от реализации.
3. Рентабельность активов (Ра):
Ра = Пч / А.,
де А. - средняя величина активов (валюта баланса); Пч - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль)
4. Рентабельность продукции :
R = прибыль от реализации / полная себестоимость 100%
Показатели рентабельности можно объединить в четыре группы:
Показатели, рассчитанные на основе прибыли;
Показатели, рассчитанные на основе производственных активов;
Показатели, рассчитанные на основе потоков денежной наличности;
Показатели, рассчитанные на основе рентабельности отдельных видов продукции.
Преимущества использования данных показателей в анализе заключаются в возможности сравнения эффективности деятельности не только в рамках одной компании, но и применения многомерного сравнительного анализа нескольких компаний за ряд лет. Кроме того, показатели рентабельности, как любые относительные показатели, представляют собой важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода компаний.
Проблематика применения аналитических процедур в этой области заключается в том, что авторами предлагаются различные подходы к формированию не только базовой системы показателей, но и методик анализа показателей рентабельности.
Для анализа рентабельности, используют следующую факторную модель:
R = (N - S)/N * 100
где Р - прибыль; N - выручка; S - себестоимость.
При этом влияние фактора изменения цены на продукцию определяется по формуле:
RN = (N1 - S0)/N1 - (N0 - S0)/N0
Соответственно, влияние фактора изменения себестоимости составит:
RS = (N1 - S1)/N1 - (N1 - S0)/N1
Сумма факторных отклонений даст общее изменение рентабельности за период:
Рентабельность является результатом производственного процесса, она формируется под влиянием факторов, связанных с повышением эффективности оборотных средств, снижением себестоимости и повышением рентабельности продукции и отдельных изделий. Общую рентабельность предприятия необходимо рассматривать как функцию ряда количественных показателей - факторов: структуры и фондоотдачи Основных производственных фондов, оборачиваемости нормируемых оборотных средств, рентабельности реализованной продукции.
Трехфакторная модель анализа рентабельности.
1. Исследование влияния изменения фактора прибыльности продукции.
Осуществляется расчет условной рентабельности по прибыльности продукции при условии, что изменилась только рентабельность продукции, а значения всех остальных факторов осталось на уровне базисных.
2. Исследование влияния изменения фондоемкости .
Осуществляется расчет условной рентабельности по фондоемкости при условии, что изменилось два фактора - рентабельность продукции и фондоемкость, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных.
3. Исследование влияния оборачиваемости оборотных средств.
Осуществляется расчет рентабельности для отчетного периода. Ее можно рассматривать как условную рентабельность при условии, что изменились значения всех трех факторов рентабельности продукции, фондоемкости и оборачиваемости оборотных средств.
Пятифакторная модель анализа рентабельности.
1. Исследование влияния изменения фактора материалоемкости продукции.
Осуществляется расчет условной рентабельности по материалоемкости продукции при условии, что изменилась только материалоемкость продукции, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных.
2. Исследование влияния изменения фактора трудоемкости продукции.
Осуществляется расчет условной рентабельности по трудоемкости продукции при условии, что изменялись как материалоемкость, так и трудоемкость продукции, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных.
3. Исследование влияния изменения фактора амортизациеемкости продукции.
Осуществляется расчет условной рентабельности по амортизациеемкости продукции при условии, что изменялись материалоемкость, трудоемкость и амортизациеемкость продукции, а значения всех остальных факторов остались на уровне базисных.
4. Исследование влияния изменения фактора скорости оборачиваемости основного капитала .
Осуществляется расчет условной рентабельности по скорости оборачиваемости основного капитала при условии, что изменялись материалоемкость, трудоемкость, амортизациеемкость продукции и скорость оборачиваемости основного капитала, а значение скорости оборачиваемости оборотных средств осталось на уровне базисного.
5. Исследование влияния изменения фактора скорости оборачиваемости оборотного капитала.
